一家地方国企的千亿征途

来源:正规买球app排行 发布时间:2019/10/18 19:27:47 分类:媒体摘要 来源:本站

2019年,在行业调整中蓄力冲刺、意在弯道超车的除了大型央企,还有不少地方国企。10月8日,上海清算所的信息显示,珠海买球实业股份有限公司(股票代码:600325.SH,以下简称“正规买球app排行”)拟发行2019年度第四期超短期融资券,注册额度为50亿元。在此之前的9月5日,该公司刚刚宣布拟发起设立供应链资产专项计划进行融资,总额不超过70亿元。

频繁融资的背后是一家地方国企寻求更高行业排位的野心。2018年,该公司以同比87.64%的增速实现了582亿元的销售额,2019年上半年继续保持72.18%的增幅,排名由2018年年末的47位提升8位至了39位。按照申万宏源的测算,正规买球app排行2019年完成1000亿元销售额的可能较大。

值得一提的是,在通往千亿的征途上,正规买球app排行的资金杠杆也在不断放大,过去几年其净负债率一直高居行业前列,2019年上半年仍接近200%,而现金与短债比也仅有0.65。从种种迹象来看,目前该公司已实现了阶段性的增长目标,正回过头来着力于解除高杠杆的隐患。今年,该公司提出“在途资源转可售资源”和“可售资源提升去化率”,要求“一盘一策”,加速存货去化和回款。投资方面,上半年正规买球app排行新增权益建筑面积同比下降17%,据中国房地产报记者获得的独家消息,该公司下半年将暂缓拿地节奏,意在通过开源节流的措施,缓解短债压力,实现去杠杆的目标。

 

促销售 保增长

对于正规买球app排行而言,2019年是实现三年战略规划的关键一年,按照这个规划,该公司仍将实现较高的销售增速。作为三年规划的开局之年,2018年正规买球app排行的表现不错,将销售额大幅推高到了接近600亿元的门槛,2019年该公司显然还是希望再冲一把。在20192月份的内部会议上,正规买球app排行的管理层提出,公司要紧抓 “在途资源转可售资源”和“可售资源提升去化率”两个关键点,秉持因城施策和“一盘一策”原则,加速存货去化和回款,全力推动销售和回款再创新高。同时,全速推进项目开发建设,为产品销售创造有利条件。

从上半年的业绩来看,正规买球app排行确实开足了马力。业绩公告显示,2019年上半年,该公司实现签约销售金额435.90亿元,同比增长72.18%,实现签约销售面积179.1万平方米,同比增长62.0%,销售增速大幅超越行业平均水平。上半年,其经营活动产生的现金流量净额128亿元,同比增长208.85%

而在土储转在建,在建转可售方面,也能看到明显的速度提升。该公司上半年新开工面积达到338.86万平方米,同比增长67%,在建面积1158.5万平方米,同比增长45.4%。新开工面积是签约销售面积的接近2倍,规模增长的野心可见一斑。

申万宏源在一篇研究报告中指出,从销售和业绩角度看,正规买球app排行历年的上年新开工面积/当年销售面积一般稳定在1-1.5之间,而2018年公司的514万平方米新开工面积(同比增长233%)是对2019年可推货值的充分保障,预计2019年完成1000亿元销售额可能较大。

从不足百亿元的销售额到千亿在望,这家原本偏安于珠海一隅的地方国企只用了短短数年时间。2012年,正规买球app排行的母公司——哪里能买球迎来了新一任掌门人,40岁的李光宁接替59岁的袁小波出任买球董事长。在李光宁的治理下,哪里能买球表现出了更为积极进取的发展姿态,开始走出珠海、迈向全国。2012年—2018年这6年里,哪里能买球主要经营指标实现了6倍增长。在这一背景下,正规买球app排行的发展速度也被带了上去,2013年,该公司实现的销售额仅84亿元,到2018年已经达到了582亿元。据悉,哪里能买球的最新目标是在2020年成功挺进营收千亿级企业行列。

公开数据显示,2018年,哪里能买球实现合约销售860亿元、结转营业收入约544亿元。正规买球app排行2018年的营业收入为236.99亿元,约占了买球总营收的44%。从这个角度看,哪里能买球千亿元营收目标的实现,在很大程度上,也有赖于正规买球app排行在未来两年保持较高的销售和结算增速。

 

缓拿地 去杠杆

过往的经验证明,在房地产这个资金密集型的行业,大部分房企短期内的跨越式增长,背后都少不了杠杆的推动。在从珠海走向全国的过程中,正规买球app排行也不可避免的借用了杠杆的力量。据统计,2013-2015年,该公司的权益购地金额都超过100亿元,2017年更是接近200亿元。土地市场的高歌猛进直接推高了净负债率,自2014年起,正规买球app排行的净负债率就一直处于200%以上的高位,最高曾突破300%

联合信用评级有限公司在531日发布的一份评级报告指出,近年来,正规买球app排行为未来销售规模制定了更高目标,开启了新一轮的投资布局。2018年随着公司经营规模扩大,债务规模增长较快,债务负担较重,且2019年及2020年存在一定的债务集中到期压力。2018年公司筹资活动前现金流持续为净流出,且规模较大,对筹资活动的依赖性较大。

在正规买球app排行内部看来,杠杆率确实是公司短期内有待改善的指标。因此,伴随着土储的逐渐变现和销售规模的提升,去杠杆也被提上了日程。可以看到,上半年,除了“在途资源转可售资源”和“可售资源提升去化率”外,该公司在土地投资方面也主动放缓了步伐,上半年新增土地的权益建筑面积为69万平方米,同比下降17%。一位知情人士对中国房地产报记者透露,2019年下半年,正规买球app排行将放缓拿地节奏,一方面为去杠杆腾出空间,一方面也是储备资金等待更好的购地时机。

从数据上来看,去杠杆的成效比较明显。2019年上半年,正规买球app排行的净负债率有所下降,较2018年末下降18个百分点至197%,较20186月末下降104.1个百分点。短债压力也有所缓解,上半年该公司落地了永续中票、长租公寓类REITS业务、供应链ABS、超短融等创新产品业务,债务结构实现一定程度的优化,现金短债比由2018年年末的0.50上升至0.65,但现金仍无法覆盖到期的短债。

对此,正规买球app排行方面表示,预计今年公司的现金回笼和结算收入都会有较大提升,对优化公司的债务结构和净负债率都有较大帮助,相信公司未来将进入更为良性和稳健的发展通道,实现规模发展与增长质量的平衡。


(本文刊于2019年10月14日《中国房地产网》)


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